JNTC 제이앤티씨 주가전망, 스마트폰과 자율주행차 수혜주로 꼽히는 이유(ft.사업/재무분석)

돈버는 꿀팁들 2020. 10. 28. 23:15

해당 글이 모든 정보를 담고 있지는 않음을 밝힙니다. 또한 본 글은 전문 투자자가 아닌 일반 개인 투자자가 작성하는 기업 조사 및 분석 목적의 글입니다.

모든 투자 판단은 여러분 자신에게 있음을 잊지 마시고, 참고용으로 봐주시면 감사하겠습니다. 최대한 사실 자료에 기반하여 작성하지만, 주가전망 부분에서는 주관적인 의견이 포함되어 있음을 밝힙니다.

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오늘은 지인의 요청으로 JNTC 제이앤티씨 주가전망 및 분석글을 작성해보려합니다.

조사해보면서 꽤나 매력적인 기업임을 확인했고, 아래 순서로 JNTC 제이앤티씨 주가전망을 해보겠습니다.

1) JNTC 제이앤티씨 기업 소개 및 사업분석

2) JNTC 지배구조 정리 및 대표이사 교체 이슈

3) JNTC 제이앤티씨 재무분석

4) JNTC 제이앤티씨 관련 특이사항 2가지

5) JNTC 투자 시 주의사항 4가지

5) JNTC 제이앤티씨 주가전망

그럼 바로 시작하겠습니다.

1) JNTC 제이앤티씨 기업 소개 및 사업분석

JNTC는 1996년 11월 1일 주식회사 협진공업으로 설립된 뒤, 2000년 4월 주식회사 협진아이엔씨로 변경, 그리고 2012년에 현재의 제이앤티씨(JNTC)로 변경되며 지금의 모습을 갖추게 되었습니다.

올해 2020년 3월 코스닥에 상장된 증시 새내기이기도 합니다. 사실 이미 2017년에 상장할 예정이었으나, 당시 JNTC의 주력 제품인 3D커버글라스가 탑재된 삼성전자 갤럭시노트7 폭발 사건으로 덩달아서 타격을 받았습니다.

이에 따라 당시 상장 계획이 무산되었으나, 2018년부터 매출이 개선되면서 올해 드디어 상장하게 되었습니다.

JNTC의 사업영역은 크게 2개의 기존 사업과 1개의 신규 사업으로 나눌 수 있습니다.

먼저 기존 사업에는 커버글라스와 커넥터가 대표적이며, 2020년 반기 기준으로 각각 전체 매출액 중 73%, 14.6%를 차지합니다. 그외에는 카메라 윈도우 글라스, 베트남 법인으로부터의 로열티 매출 등이 매출 구성에 포함됩니다.

구체적인 실적과 매출 분석은 재무분석 부분에서 다루겠습니다.

주요 제품에 대해 간략히 설명드리면, 우선 커버 글라스는 핸드폰 화면에 들어가는 디스플레이 부분이라고 보시면 되며, 특이 양끝에 둥글에 말리는 형태의 글라스를 커버글라스라 합니다.

요즘 핸드폰은 딱딱한 평면보다는 입체적인 3D형태로 나오기 때문에 3D커버글라스라고 표현합니다.

주요 사업부문 : 강화유리 사업 中 디스플레이/휴대폰 3D커버글라스

위 사진처럼 모바일기기와 TV, 자동차 디스플레이에 사용되는 글라스 제품은 점차적으로 접히거나 휘어지는 등의 3D형태로 변해왔습니다.

이러한 상황 속에서 JNTC는 2014년에 세계 최초로 모바일 3D커버글라스를 양산하면서 삼성전자 갤럭시 노트4 엣지폰에 독점 공급하며 삼성전자와의 3D커버글라스 동맹이 시작되었습니다.

사실 JNTC는 설립 초기에는 현재 가장 많은 매출을 차지하는 강화유리 부분(3D 커버글라스가 포함된 사업부문으로, 베트남 법인 로열티를 합하면 80% 차지)이 아닌 '커넥터' 제품에 주력하는 회사였습니다.

커넥터는 휴대폰 충전이나 데이터 전송 등을 위해 외부기기와 핸드폰 사이를 연결하는 케이블이라고 보시면 됩니다. JNTC는 마이크로 USB 3.0버젼 인터페이스 커넥터 제품을 양산했으며, 해당 제품 중 90%는 삼성전자에, 그리고 10%는 LG전자에 납품해오고 있었습니다.

주요 제품으로는 방수 기능이 있는 I/F 제품과 EAR JACK 제품이 있으며, 해당 제품의 시장점유율은 아래와 같습니다.

커넥터 제품이 JNTC 전체 매출의 14%를 차지하는 만큼, 해당 사업부문에서 주력 제품이 무엇인지 알고만 계시면 될 것 같습니다.

그러다가 2009년부터 위에서 말씀드린 3D커버글라스 사업을 포함하는 강화유리 사업에 뛰어 들면서 두각을 드러내기 시작했습니다.

강화유리 사업의 주요 매출제품은 OLEM디스플레이 업체에 대한 납품, 그리고 휴대폰 제조사에 대한 납품, 이렇게 2곳에서 발생하고 있습니다.

그중 디스플레이 업체를 통한 커버글라스 시장 점유율은 JNTC가 60%로 단연 1위를 차지하고 있습니다. 다만, 이는 회사 추정치라 팩트라 보기는 힘듭니다.

다만, 삼성전자의 OLED디스플레이가 이미 글로벌 시장에서 상당한 포션을 차지한다는 점을 감안할 때, 무리한 수치는 아니라 생각합니다.

강화유리 사업은 현재 삼성디스플레이(2019년 매출 비중 60%), LG디스플레이(동기간 30%), 중국 BOE(10%) 등 글로벌 3대 디스플레이 브랜드에 납품하며 해당 사업에서 괄목한 성과를 보였습니다.

3D커버글라스가 적용된 핸드폰들 중에 JNTC의 3D커버글라스가 적용된 비중은 전체 시장에서 30% 정도를 차지하고 있습니다.

JNTC씨의 주력 제품인 3D커버글라스는 JNTC가 전 공정을 자동화해 양산하고 있는데, 이는 전세계에서 삼성전자와 JNTC, 두 기업만이 가능한 상황입니다.

현재 모서리를 둥글게 하는 등 다양한 디자인의 스마트폰들이 출시되고 있는 상황이기 때문에 고도의 기술을 요하는 3D커버글라스에 대한 수요는 계속해서 증가할 것으로 보입니다.

뿐만 아니라 강화유리 산업은 플렉서블 스크린의 발전 등으로 더욱 발전할 것으로 보이는 상황입니다.

하지만, 아쉬운 점은 휴대폰제조A사는 삼성전자로 추정되는데, 기존에 JNTC는 30% 이상의 시장 점유를 보였지만 삼성전자가 자체적으로 물량을 생산하게 되면서,

JNTC 입장에서는 그만큼의 납품이 줄어들어 실적 악화로 이어지는 결과가 2017년, 2018년에 발생하기도 했습니다.

실제로 그간 JNTC의 강화유리 제품 및 연구 사항을 적용한 기업들에는 삼성전자(갤럭시 노트 카메라 윈도우 양산), 화웨이, LG 등 대표적인 스마트폰 제조사들이 있습니다.

특이하게도 구글(Google)에서도 JNTC의 강화유리 제품을 적용한 연구결과가 있었습니다. 이는 구글이 AR 사업 혹은 현재는 철수한 VR 기기 개발 당시 프로젝트를 맡겼던 것으로 추정됩니다.

신규 사업부문 : 차량용 3D커버글라스

JNTC는 올해부터 차량용 3D커버글라스로 사업을 다각화하고 있습니다. 5G의 상용화, 4차산업혁명으로 인한 자율주행 시대가 빠르게 다가오면서, 자동차 내부의 인포테인먼트 기능이 강화될 것으로 전망되고 있습니다.

즉, 차량 내에서 여러 IT 기술이 적용될 것으로 보이며, 이를 위해 기존에 핸드폰에 사용되었던 3D커버글라스가 차량 전면 디스플레이에도 적용될 것이라는 게 JNTC의 판단입니다.

JNTC는 올해 세계 최초로 운전적부터 조수석까지 통유리를 적용한 차량용 일체형 3D커버글라스를 상용화할 것이라 밝혔습니다.

실제로 지난 8월에 고객사들에 샘플 공급을 완료하고 납품을 위한 양산을 진행하고 있습니다.

해당 제품은 차량의 지스플레이와 조절장치를 통합한 제품으로, 내년 상반기에는 유럽 완성차에 채택된 레퍼런스를 선보일 수 있을 것이라는 기사들 또한 쉽게 발견할 수 있었습니다.

이건 제 생각이지만, JNTC 2020년 반기보고서 상에 지난해와는 달리 올해에 유로화에 대한 환위험 노출을 기록해둔 것을 보면, 이미 유럽과 미세하지만 컨택이 있었던 것으로 보입니다.

규모가 작은 것은 초도 물량이라 극 소량의 테스트 물량만 거래했을 가능성으로 보입니다.

올해 초, 前대표이사인 김성한 전 대표가 인터뷰 당시 했던 말을 보면 "국내 디스플레이 메이커를 통해 차량용 3D커버글라스를 유럽 자동차 회사에 장착하기로 결정했다"고 했습니다.

이어서 "차량 런칭 시기는 내년 1분기(2021년)로 JNTC는 올해 7월부터 60억 원 규모로 물량을 공급할 예정"이라고 한 만큼, 이번 차량용 3D커버글라스 적용이 유럽 시장에서 눈도장을 찍는다면 실적 성장과 함께 기업 적정가치 또한 상승할 것으로 보입니다.

참고로 이미 BMW, 폭스바겐, 아우디 등 글로벌 완성차 기업들이 JNTC를 방문해 강화유리 및 디스플레이 기술을 살펴보기도 했습니다.

2) JNTC 제이앤티씨 대표이사 교체 이유 및 JNTC지배구조 정리

JNTC 대표이사 교체 이슈

간혹 갓 상장한 회사의 갑작스러운 대표이사 교체 및 호재성 기사들은 세력에 의한 증시 악용사례로 번지기도 합니다. 이를 판별하는 가장 쉬운 방법이 대표이사가 공신할 만한 탄탄한 이력이 있는지를 확인하는 것입니다.

어떤 기업의 대표이사는 출신지부터 출신대학, 경력 등을 확인할 수 없는 경우가 있는데, 이는 의심 요인이 됩니다.

관련해서 JNTC는 기존 김성한 전 대표이사의 임기가 종료되면서 올해 5월 삼성전자 출신의 박영준 대표이사로 교체한 바 있습니다.

박영준 대표이사는 1983년 삼성전자 수석연구원을 시작으로 삼성SDI, 삼성LED 등을 거쳐 삼성전자 LED 사업부 상무까지 역임했던 인물입니다. 이후 코스닥 상장사 성호전자에서 최고기술책임자(CTO) 및 대표이사로 재직한 바 있습니다.

아무래도 JNTC의 대부분 매출이 삼성전자에서 발생하기 때문에 이후 사업 진행에 있어서도 삼성 출신인 박영준 대표이사가 긍정적인 영향을 주지 않을까 기대해봅니다.

JNTC는 원래는 JNTC그룹 장상욱 회장이 직접 경영하다가, 2017년 김성한 전 대표이사 선임을 시작으로 전문경영인 체제로 전환해왔습니다. 이번 박영준 대표이사의 선임 또한 이러한 맥락에서 이해하면 될 것으로 보입니다.

JNTC 지배구조

JNTC의 실질적인 오너는 JNTC그룹 장상욱 회장이며, 장 회장은 진우엔지니어링 지분 84.9%를 보유하고 있습니다.

진우엔지니어링은 다시 JNTC에 대해 64.58% 지분을 보유하고 있어, 실질적으로 장상욱 회장이 JNTC를 지배하고 있다고 보면 됩니다.

이렇듯 특정 기업에 대한 지분 대부분이 오너에게 있는 경우, 시장에 유동되는 주식수가 적기 때문에 단기적으로는 주가 상승에 제한이 될 수 있지만, 전기말에 비해 지분율을 낮추고 있다는 점과 이제 갓 상장한 회사라는 점에서 '보호장치'가 된다고도 볼 수 있습니다.

증시 상장 이후 안정화될 때까지는 외국인이나 기관에 의한 주가 변동을 줄일 수 있을 테니 말입니다.

참고로 현재 장상욱 회장은 JNTC 사내이사직을 유지하며 기술자문역을 맡되, 경영은 말씀드렸듯 전문경영인이 맡도록 해오고 있습니다.

JNTC 제이앤티씨 실적 및 재무분석

JNTC 실적 분석

JNTC의 올해 2분기 매출액은 약 943억 원에, 영업이익 약 225억 원으로, 전년 동기에 비해서는 매출이 거의 2배 정도, 그리고 영업이익은 흑자로 단연 큰 성장을 보였습니다.

이는 전년도 반기 기준으로 보아도 비슷한 수준이라, 확실히 JNTC의 실적은 나아지고 있습니다.

또한 2017년에 영업이익이 134억 원, 2018년에 255억 원이었던 데에 반해, 2019년 955억 원, 그리고 올해 2020년은 913억 원 정도로 예상되고 있습니다.

조사해본 결과, 2017년과 2018년에는 삼성디스플레이가 기존 JNTC에서 공급받던 3D커버글라스 물량을 자체 생산하기 시작하면서 JNTC 실적이 줄어든 것으로 보입니다.

다만, 이후에 JNTC가 LG에 공급 물량을 넓히고, 중국 BOE와의 조인트벤처 설립 등을 통해 중국 화웨이 등에 납품하기 시작하면서 매출이 다시 상승하기 시작했습니다.

이에 더해, 기존에 커넥터에 집중되어 있던 매출이 해를 거듭할수록 3D커버글라스에 집중되면서 돈이 되는 사업에 집중하는 모습을 보이고 있습니다.

그리고 신규사업인 차량용 커버글라스 매출도 빠른 상승세를 보이고 있습니다.

2019년에 비해 2020년 실적이 조금 감소하는 것은 전체 매출의 80% 정도를 차지하는 3D커버글라스 제품 가격이 지난해에 비해 2.48% 감소함과 동시에 원재료 매입가격이 높아졌기 때문입니다.

제품 가격이 낮아진 것은, JNTC 제품 중에 키리스 제품에서 3D커버글라스로 매출 비중이 상승하면서 제품 단위당 가격이 변경되었기 때문입니다.

특히 베트남에서 해당 제품을 전량 생산하고 있음에도 코로나 사태에도 지난해에 비해 비슷한 실적을 보인다면, 향후 코로나 사태 해결 후에는 2019년을 넘는 실적을 보일 수도 있겠습니다.

위 자료를 보면, 강화유리에서 글라스 원재료 가격이 지난해에 비해 약 20% 상승했습니다. 이에 따라 영업이익은 하락한 것으로 보입니다. 그럼에도 지난해에 비해 큰 차이가 없었던 것은 판매량의 증가에 따른 것으로 보입니다.

JNTC 재무비율 분석

JNTC의 재무비율을 살펴보면, 우선 영업이익률은 매출이 부진했던 2017년, 2018년을 제외하면 지난해에에는 24% 정도이며, 올해에도 비슷할 것으로 보입니다.

지속적으로 영업이익률이 높아진다는 것은 사업의 수익성이 좋아지는 쪽으로 변하고 있다는 말이라 긍정적으로 볼 수 있습니다.

ROE의 경우에도 좋은 흐름을 보이고 있으나, 2020년에는 다소 하락한 모습입니다.

부채비율의 경우, 2017년부터 지속적으로 낮아지면서, 재무건전성 관리에 힘쓰고 있는 모습을 보입니다. 특히 당좌비율이 높아지고 있는데, 이는 JNTC가 부채에 비해 현금 및 현금성자산, 예금 등 빠르게 현금화 가능한 금액이 커지고 있다는 말이라 당장에 빚 때문에 망할 가능성은 거의 없다는 말이기도 합니다.

이는 올해에 들어와서 분기별로 보아도 마찬가지입니다. 아무래도 차량용 일체형 3D커버글라스 시장에 진출하는 만큼 이후 투자를 위해 보유 자금을 늘리고 있는 것으로 보입니다.

재무비율만 보아서는 JNTC는 현재 건전한 상태로 보입니다.

JNTC 연구개발 현황

주식 투자를 함에 있어서 해당 기업이 미래 성장을 위해 연구개발을 지속적으로 하고 있는지, 매출 중 얼마의 비중으로 꾸준히 연구개발에 투자를 하고 있는지 살펴보는 것도 중요합니다.

그래야 해당 기업이 장기적으로도 성장할 잠재력이 있는지, 그리고 성장 의지가 있는지를 확인할 수 있습니다.

위 자료를 보면, JNTC는 올해 연구개발비 비중을 높인 상황입니다. 다만, 차량용 일체형 3D커버글라스 시장에 진출한다고 밝혔음에도 연구개발비 비중이 크게 높아지지 않은 점은 조금 의아합니다.

투자활동 현금흐름은 기업이 얼마나 많은 돈을 매년 투자활동에 사용하고 있는지를 확인할 수 있는 현금흐름입니다. 해당 수치가 마이너스(음수)라는 것은 그만큼 많은 액수를 투자에 활용했음을 뜻합니다.

왼쪽부터 2017년, 2018년, 2019년, 2020년(추정) 금액이며, 올해를 제외한 나머지 해에는 매년 투자활동에 투입되는 돈이 늘어왔음을 알 수 있습니다.

이러한 상황을 볼때, 연구개발은 지속적으로 해오고 있으면서, 이에 더해 투자활동에도 활발한 것을 확인할 수 있습니다.

3) JNTC 제이앤티씨 관련 특이사항 2가지

특이사항 1. 베트남에 집중된 생산 공장

2019년 이후, 즉 올해부터는 JNTC의 3D글라스 생산이 전량 베트남 법인에서 이루어지고 있습니다. 국내에서는 연구개발과 관련한 극소량의 생산만 이루어지고 있는 상황입니다.

이에 따라 생산능력과 생산실적은 줄어든 모습을 보이지만, 금액면에서는 늘었으며, 공장 가동률 또한 늘면서 생산 효율화에 성공한 모습을 보입니다.

전체 매출에서 베트남 법인이 차지하는 비중은 77% 정도로, 베트남 법인에서 주력 제품인 3D커버글라스를 생산하기 때문에 JNTC 전체 매출 중에서 3D커버글라스가 차지하는 비중이라고 보아도 무방합니다.

전년도 반기 실적에 비해서 약 2배 가량 증가한 모습입니다.

영업이익 면에서는 전년도 반기 실적에 비해 3배 가량 증가한 약 611억 원의 영업이익이 베트남 법인에서 발생하고 있는데, 이는 올해 추정 영업이익 전체에서 60% 정도를 차지하는 정도입니다.

컨센서스에서는 올해 영업이익이 913억 원으로 집계되는데, 이미 상반기에 베트남 법인에서 611억 원이 발생했으니 다른 부문에서 적자가 발생하지 않는 이상 좋은 실적을 보일 것으보 보입니다.

뿐만 아니라 2015년 6월 설립된 JNTC VINA(베트남 법인)이 한국 본사의 도움 없이 자체적으로 15,000,000달러(한화 170억 원 정도)를 무상증자한 것으로 보아 해외 사업장에서도 벌이가 좋은 상황인 듯합니다.

*무상증자: 기업 재무제표 상에 자본 내에 이익잉여금에 배정되어 있던 돈을 자본금 계정으로 옮기는 것. 회사의 자금 상황이 좋은 경우, 이는 주주들에게 주식을 무상으로 나눠주는 개념이기에 주주 친화적으로 보는 편이다.

특이사항 2. 미국의 화웨이 제제에 대한 피해는 없다?

미중 무역분쟁으로 중국에 대한 스마트폰 수출이 제한되고 있는 상황입니다. 따라서 중국 내에서는 자국 스마트폰을 구매하는 빈도가 늘어날 것이며, 이는 곧 화웨이 주요 모델(메이트 30프로, P40프로)에 커버글라스를 공급하는 JNTC 실적에는 호재가 되기도 했습니다.

따라서 JNTC에 대한 미국의 제제가 없는 이상, 미중 무역분쟁은 되려 JNTC에게는 긍정적인 영향을 줄 것으로 보입니다.

4) JNTC 투자 시 주의사항 4가지

주의사항 1. 중국 BOE의 경쟁 업체로의 성장(중국 시장 점유율 축소 가능성)

JNTC는 중국 BOE 그룹과 조인트벤처인 '경동방 JNTC 과기유한공사(BNJ)'를 지난해 6월에 설립하여 휴대폰 3D커버글라스 관련 특허와 노하우, 양산 관련 기술을 지원하는 계약을 했습니다.

이에 따라 기술지원 대가로 400억 원을 받고 있지만, 이는 향후 해당 조인트벤처가 경쟁사로 변모한다면 중국 시장 및 강화유리사업 시장 점유 경쟁으로 이어질 수도 있습니다.

2039년까지 해당 기술지원계약이 유지되는 만큼, 계약상으로는 향후 20년간 안전하다고 보이지만, 차량용 일체형 3D커버글라스 신규사업이 성공하지 않을 시 기존 휴대푠 3D커버글라스 시장에서 파워가 약화할 위험이 내재해 있습니다.

주의사항 2. 코로나19 재확산 시 베트남 락다운 리스크

JNTC 매출의 80% 정도가 베트남 법인에서 발생하고 있는 만큼, 코로나19 재확산 시 베트남 정부에서 기존처럼 강경한 대처를 할 경우, 베트남 법인에서의 물량 수급이 불안정해질 위험이 있습니다. 이는 실적에 타격을 줄 수 밖에 없습니다.

주의사항 3. 삼성디스플레이의 3D커버글라스 시장 점유 확대 시 실적 위축 리스크

JNTC는 휴대폰 3D커버글라스에서 시장의 유일한 강자가 아닙니다. 삼성디스플레이라는 막강한 경쟁 업체가 있는 만큼, 이후 삼성디스플레이가 해당 시장 점유를 확대하고자 한다면 JNTC 시장 점유율이 하락할 염려가 있습니다.

기존에 삼성디스플레이가 JNTC로부터 3D커버글라스를 공급받다가, 현재는 자체 생산을 하고 있다는 점을 보면 이는 불가능한 시나리오가 아니라 생각합니다.

주의사항 4. 차량용 일체형 3D커버글라스 시장 침투 실패 리스크

JNTC 차량용 디스플레이 개발 추진전략 /출처 JNTC 2020년 반기보고서

JNTC는 이미 여러차례 언급했던 자율주행차 시대에는 인포테인먼트 시스템이 도입되면서 차량의 전면 글라스가 디스플레이 역할을 할 것이라 기대하고 있습니다.

이에 따라 차량용 일체형 3D커버글라스 시장 진출을 목표로 신규사업을 재편한 상황입니다.

해당 제품 생산을 위해서는 눈부심방지(AG), 반사방지(AR), 지문방지(AF), 열성형, 곡률 인쇄, 신뢰성 설비, 추적성 관리 등 다양하면서도 까다로운 기술력이 필요합니다.

현재 JNTC는 이러한 기술들을 2018년에 이미 모두 확보해 해당 시장 진출을 꾀하고 있습니다.

현재 JNTC의 기술 수준은 자동차 디스플레이에 통유리로 커버글라스를 입힐 수 있는 기술력을 가진 상황입니다.

따라서 2014년에 세계 최초로 휴대폰 3D커버글라스 양산에 성공했듯, 차량용 디스플레이에 있어서도 선두를 차지한다면 향후 10년 간의 먹거리도 확보할 수 있게 되며, 공급 업체 또한 글로벌 완성차 및 부품사로 확대할 수 있게 됩니다.

2020년 하반기에 양산을 목표로 하고 있기 때문에, 2021년부터 해당 부분으로부터의 실적이 반영될 것으로 보입니다.

글로벌 차량용 디스플레이 시장 규모 또한 2023년까지 100억 달러(한화 약 11조 규모) 정도로 성장 추이를 보이고 있기 때문에 해당 시장에 진입 성공할 시 JNTC는 증시에서 재평가 받게 될 것으로 보입니다.

다만, 이 모든 계획이 실패할 경우, JNTC는 미래 먹거리 확보에 실패하고, 위에서 언급했듯 휴대폰 3D커버글라스 시장 내에서의 입지가 축소되는 등 장기적으로 사업성이 떨어지게 될 우려가 있습니다.

5) JNTC 제이앤티씨 주가전망

현재 JNTC 제이앤티씨 주가는 2020년 10월 27일 장마감 기준으로 10,400원이며, 시가총액은 6,016억 원에 형성되어 있습니다.

평소 저는 연간 영업이익 예상치에 멀티플을 곱해서 특정기업의 적정주가를 제 나름대로 산출해오고 있습니다.

마찬가지 방식으로 JNTC 제이앤티씨 주가전망을 해보겠습니다.

이는 해당 회사의 펀더멘탈이 좋고, 관련 산업이 지속 가능하면서 시장 내에서의 수요가 꾸준할 때 평가가치가 있으며, 스마트폰 및 미래 인포테인먼트 차량용 3D커버글라스를 취급하는 JNTC는 이러한 상황에 해당한다고 보고 진행한다는 점 감안해주시기 바랍니다.

지난해 JNTC의 영업이익은 955억 원이었으며, 올해 실적 또한 913억 원으로 900억 원대로 예상되고 있습니다.

내년도부터는 차량용 3D커버글라스 시장 진출이 예상되며, 스마트폰 판매 또한 삼성전자 및 LG전자의 사업 지속과 함께 시장 수요 또한 휴대폰 교체 주기상 꾸준할 것으로 보아 실적이 비슷하거나 향상될 것으로 기대됩니다.

이런 상황을 고려하지 않더라도, 지난해와 올해 영업이익만 보더라도 900억 원으로 잡고, 멀티플은 해당 시장 상황과 관련 업체들(삼성전자, LG전자, 화웨이 등)의 핸드폰 양산은 지속될 것이므로 시장 평균치인 10 정도를 주겠습니다.

다만, JNTC의 삼성디스플레이향 매출 비중이 2019년 60%에서 2020년 30%로 줄어들고 있기 때문에 미래 먹거리인 차량용 3D커버글라스 공급계약 여부가 중요하게 작용할 것입니다.

사실 당기순이익을 기준으로 주가의 고평가 여부를 판단하는 데에 사용하는 PER은 동일업종 평균이 45배인 상황이라, 멀티플을 10정도만 주는 것은 나름 보수적으로 준 것이라 할 수 있습니다.

이 경우, JNTC의 적정 시가총액은 최소한 9,000억 원 정도이며, 이는 주가로 산정하면 50% 높은 15,000원 정도로 확인됩니다. 따라서 JNTC 제이엔티씨 주가전망은 15,000원으로 하며 글을 마무리하겠습니다.

코로나19의 재확산으로 베트남에서 수출입을 제한하거나 공장 가동을 중단하는 경우, 베트남 법인에서 발생하는 스마트폰용 3D커버글라스 수급이 악화될 것이며, 차량용 시장 진입 실패 시에도 실적 악화는 상당할 것으로 보입니다.

이런 상황을 고려해 투자금 중 일부만 분산 투자하실 것을 권합니다.

이상 JNTC 제이앤티씨 주가전망, 스마트폰과 자율주행차 수혜주로 꼽히는 이유(ft.사업/재무분석) 작성 끝.

인생은핏,LIF 올림.

※모든 투자 판단의 책임은 언제나 여러분 자신에게 있음을 명심하시고 투자하시기 바랍니다. 제 글 이외에 다른 전문적인 분석글도 섭렵하신 다음 본인만의 원칙 하에 투자하시기 바랍니다.

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아래 글은 일반적인 개인 투자자가 투자 판단을 위한 조사를 하는 과정에서 기록과 함께 공유 목적으로 작성하는 글입니다. 모든 투자 판단의 책임은 여러분 자신에게 있음을 잊지 마시기 바랍

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국내 주식 : 4차산업기술주, 한글과컴퓨터 -

한글과컴퓨터 주가전망, 종합IT회사로 개편한 한컴..드론관련주까지?

해당 글은 투자 전문가가 아닌, 일반 개인 투자자가 Dart, 기업 공시 자료, 최신 기사, 증권리포트 등을 참고해 작성하는 종목 분석 글입니다. 최대한 객관적인 자료에 기반해 분석글을 작성했지

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