대우건설 주가전망, 연봉 만큼이나 괜찮은 기업일까?(ft.중흥건설/중흥토건)

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본 글에는 대우건설 주가전망을 포함해 사업분석 그리고 재무분석까지 담겨 있습니다. 최대한 객관적인 자료들에 기반해 작성되지만, 시장 전망 및 기업에 대한 주가전망은 다분히 주관적임을 밝힙니다.

 

 

글을 시작하기에 앞서, 모든 투자 판단에 대한 최종적인 책임은 다른 누구도 아닌 여러분 자기 자신이 지게 됨을 명심하시기 바랍니다.

 

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안녕하세요? 인생은핏,LIF입니다.

 

<지난번 GS건설 분석글 보러가기>

GS건설 주가전망, 자이 브랜드만 보고 들어가도 될까?

 

오늘은 이전 <GS건설 주가전망> 글에 이어 대우건설 주가전망을 해보려 합니다. 글의 진행순서는 아래와 같습니다.

 

1) 대우건설 사업분석(무엇으로 돈을 버는가, 중흥토건/중흥건설과의 관계)

 

2) 대우건설 재무분석(실적 재무비율 현금흐름)

 

3) 대우건설 주가전망

 

그럼 바로 시작해보겠습니다.

 

1) 대우건설 사업분석(ft.중흥토건/중흥건설)

출처 대우건설 공식홈페이지

대우건설은 2000년 대우에서 분할설립된 국내 건설사이며 업계 5위 수준의 대형 건설사입니다. 11년간 주인이 없었던 대우건설은 2022년 2월 28일 중흥그룹의 인수 대금 2조 670억 원 납입 완료를 끝으로 최대주주를 맞이한 바 있습니다.

 

 

구체적으로는 중흥토건이 40.6%를 확보하고, 중흥건설이 10.15%를 취득하면서 총 50.75%를 확보하는 구조로 인수가 성사된 바 있습니다.

 

 

참고로, 중흥토건이 시공능력평가액 기준 17위, 중흥건설은 40위인 상황에서 대우건설까지 더해지면서 중흥건설이 재계순위 20위권으로 도약하게 되었습니다.

 

출처 대우건설 2022년 1분기 분기보고서

대우건설 매출구성을 살펴보면, 2022년 1분기말 기준 전체 매출은 약 2조 2,495억 원이며, 매년 약 8조 3,500억 원 정도의 매출이 발생하고 있습니다.

 

 

그 중에서 주택건축부문이 약 67% 정도를 차지할 정도로 주택 건설에 집중된 모습을 보이며, 국내 비중이 대부분일 정도로 국내 건설사로서의 정체성이 확고한 건설사입니다.

 

 

여기에 토목과 플랜트 쪽으로는 해외 매출 비중이 높은 것이 특징입니다.

 

출처 대우건설 2022년 1분기 분기보고서

구체적으로 주택건축부문에서는 아파트/주상복합/오피스텔 등을 건축하고 있으며, 토목 쪽으로는 도로/교량/항만/철도/지하철 등 인프라 건설을 하고 있는 상황입니다.

 

 

그리고 플랜트 쪽으로는 고객사와의 계약을 통해 화력발전이나 원자력발전 및 유관사업, 신재생에너지, 산업설비 등을 구축하는 것으로 사업을 영위하고 있습니다.

 

 

내용과는 별개로, 제 직장이 을지로와 가까워 대우건설 건물을 지나곤 하는데, 밤 9시에도 건물 전체 불이 켜져있는 것을 보면 얼마나 적극적으로 사업을 영위하고 있는지 실감할 수 있습니다(물론 미관상 그저 켜두는 것일 수 있지만..).

 

2) 대우건설 재무분석

• 실적

출처 네이버금융

한편, 대우건설 실적을 살펴보면 매년 약 8조~10조 원 사이의 매출이 발생하고 있으며 영업이익은 꾸준히 증가하면서 2022년에는 8,144억 원 수준으로 전망되는 상황입니다.

 

 

당기순이익 또한 우상향하는 추세라는 점에서 실적 추이가 괜찮은 기업입니다.

 

 

특히 민간주택 공급 증가(재개발 및 재건축, 신축 등)가 서울 및 경기권에 기대되는 상황에서, 정책적으로 지원이 이루어진다면 대우건설과 같은 건설사들에게는 실적 호재로 작용할 가능성도 있습니다.

 

• 재무비율

출처 네이버금융

대우건설 재무비율의 경우에는 영업이익률은 약 7% 수준으로 GS건설 및 현대건설과 비슷한 수준이며, 삼성물산(영업이익률 3~4%)보다는 높은 수준입니다.

 

 

ROE의 경우에는 대략 15% 수준으로 양호한 기업입니다. 부채비율의 경우에는 200%를 상회하면서 낮지 않은 수준인데, 그럼에도 그리 우려할 만한 수준은 아닙니다.

 

 

한편, 당좌비율은 100% 수준에 가까우며 이를 통해 재무건전성이 전체적으로 관리되고 있다는 느낌이 듭니다. 특히 부채비율이 점차 낮아지고 있다는 점에서 더욱 그러합니다.

 

3) 대우건설 주가전망

출처 네이버금융

끝으로 대우건설 주가전망을 해보겠습니다. 2022년 5월 18일 장마감 기준 대우건설 시가총액은 2조 5,644억 원이며 주가는 6,170원에 형성되어 있습니다.

 

 

저는 평소에 특정 기업에 대한 주가전망을 하기 전에 해당 기업에 대한 적정 시가총액을 산출해보며, 이때 아래 공식을 적용하고 있습니다.

 

*기업 적정 시가총액 = 과거 3년 평균 영업이익(또는 해당년도 영업이익 전망치) x 멀티플(또는 PER, ROE, 영업이익률)

 

먼저, 대우건설 영업이익치는 2022년 전망치를 포함한 최근 3년 평균 영업이익 약 7,036억 원을 사용하겠습니다.

 

출처 대우건설 공식홈페이지

멀티플의 경우에는 현재의 PER 수준인 5.3배에서 더 보수적으로 5배를 주도록 하겠습니다. 영업이익률이 7% 수준이고 대한민국 기업 평균 멀티플이 10배, 동일업종 PER이 7.6배 수준임을 고려해도 보수적인 접근이라 봅니다.

 

 

이에 따른 대우건설 적정 시가총액은 약 3조 5,180억 원이 되며, 이는 현재 수준보다 약 37.2% 높은 수준입니다.

 

 

결과적으로 대우건설 주가전망치는 약 8,470원 정도로 기대해보겠습니다. 이는 제 개인적인 분석과 주관에 기인한 기대치일 분 어떠한 객관성과 전문성도 확보되지 않았음을 밝힙니다.

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그럼 이것으로 대우건설 주가전망, 연봉만큼이나 괜찮은 기업일까?(ft.중흥건설/중흥토건) 작성을 마칩니다.

 

 

인생은핏,LIF 올림.

 

 

※다시 한 번 강조드리지만, 모든 투자 판단에 대한 최종적인 책임은 다른 누구도 아닌 여러분 자신이 지게 됩니다. 이 점을 명심하시어 본인만의 분석과 원칙 하에 안정적인 투자 생활하시기 바랍니다. 진심으로 성공을 빕니다.

 

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