노바텍 주가전망, 자석 하나로 2차전지 관련주로 얼마나 갈수 있을까?(ft.전기차/삼성전자)

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본 글에는 노바텍 주가전망을 포함해 사업분석 그리고 재무분석까지 담겨 있습니다. 최대한 객관적인 자료들에 기반해 작성되지만, 시장 전망 및 기업에 대한 주가전망은 다분히 주관적임을 밝힙니다.

 

 

글을 시작하기에 앞서, 모든 투자 판단에 대한 최종적인 책임은 다른 누구도 아닌 여러분 자기 자신이 지게 됨을 명심하시기 바랍니다.

 

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안녕하세요? 인생은핏,LIF입니다.

 

<지난번 삼지전자 분석글 보러가기>

삼지전자 주가전망, 5G 통신 그리고 2차전지 관련주라는데 진짜일까?

 

 

오늘은 지난번 <삼지전자 주가전망>글에 이어 또다른 의외의 2차전지 관련주 노바텍 주가전망을 해보려 합니다. 글의 진행순서는 아래와 같습니다.

 

1) 노바텍 사업분석(무엇으로 돈을 버는가)

 

2) 노바텍 재무분석(실적 재무비율 현금흐름)

 

3) 노바텍 주가전망(ft.삼성전자/2차전지/전기차)

 

그럼 바로 시작해보겠습니다.

 

1) 노바텍 사업분석(ft.삼성전자/전기차/2차전지)

출처 노바텍 공식홈페이지

노바텍은 스마트폰/태블릿PC/무선충전패드 등에 들어가는 차폐자석을 공급하는 회사로, 희토류 금속계 자석 중에서 네오디움 자석(Nd-Fe-B, 최대 매장량 국가는 중국)를 이용한 스마트폰용 스마트커버,

 

 

그리고 일반 자석도 생산하며 거래처에 공급하는 회사입니다.

 

출처 노바텍 공식홈페이지

 

특히 차폐 기술을 적용한 차폐자석은 세계 최초로 개발했는데, 뛰어난 기술력을 바탕으로 사실상 삼성 갤럭시탭용 차폐자석을 독점하고 있으며, 이외에도 갤럭시버즈, 갤럭시워치 등에 사용되는 일반 자석도 공급 중에 있습니다.

 

 

*차폐 기술 : 필요한 곳에만 자기력선을 투과시키고, 불필요한 곳에는 자기력선을 차폐(막음)하는 기술

 

출처 노바텍 2021년 3분기 분기보고서

 

매출의 경우에도, 위 표에서 확인하실 수 있듯이 대부분 스마트 기기의 외장 스마트커버에 들어가는 자석으로 구성되어 있습니다. 전체 매출 중 90% 이상이 삼성전자향 매출입니다.

 

 

차폐 기술이 적용된 자석을 사용하기 때문에 우리가 갤럭시탭 커버를 덮으면 화면이 꺼지게 됩니다. 자석을 이용함에도 기기에 이상이 없는 것도 덕분입니다.

 

출처 노바텍 공식홈페이지

 

기존에는 태블릿PC에 사용되는 자석 부품을 중심으로 공급해왔으나, 자동차 전장(특히 전기차용 모터 핵심 원재료), 스마트폰 등에도 적용해나가고 있는 상황입니다.

 

 

자동차 부품으로는 EPS(Electronic Power Steering Magnet)이 있는데, 기존의 유압식 대신 전기 모터를 사용해 조향력을 보조하는 조향 장치에 탑재되는 부품입니다. 전기차 및 자율주행차에 적용되는 부품이라고 보시면 됩니다.

 

 

해당 EPS는 현대차향 자동차 부품회사인 만도에 공급되는 것으로 알려져 있습니다.

 

 

가장 최근에는 폴더블폰(반으로 접혔을 때 의도치 않게 열리지 않도록 해주는 차폐자석)/전장사업(글로벌 완성차 메이커 주요 벤더를 고객사로 둠)에도 진출했으며,

 

출처 노바텍 2021년 3분기 분기보고서

 

이미 2차전지 탈철기 사업에도 진출한 상황입니다. 탈철기는 제조공정 중 미세 철분을 제거하기 위해 미분 원료로부터 Micron 크기 자성체 및 상자성체를 제거하는 시스템입니다.

 

 

이는 2차전지 원료 및 세라믹 원료, 폴리머와 식품 원료 등 제조 공정에 적용되는 기기입니다. 즉, 2차전지 음극재 및 양극재 전처리 설비라고 보시면 됩니다.

 

 

추가로, 수출 비중이 전체 매출 중에서 약 96.5%에 육박하는 수출 기업입니다.

 

• 연구개발 관련 사항

노바텍 2018년-2020년 현금흐름표 정리 /출처 노바텍 2020년 사업보고서

연구개발 관련 사항을 살펴보면, 전체 매출 중에서 약 약 20~30억 원 수준의 금액을 연구개발비용으로 투입하고 있으며, 사세 확장에 따라 연구개발 비용을 늘리는 것으로 보입니다.

 

 

대부분 연구개발 실적이 자석 관련 연구개발 내용으로, MPS 마그네틱 개발 내용도 포함된 것으로 보아 전기차 및 자율주행차에 탑재될 전장향 제품 진입에 박차를 가하는 모습입니다.

 

 

MPS는 모터 위치 셋서를 말하는데, 앞서 언급했덧 전자식 파워시스템(EPS, Electric Power Steering)이 속한 시장입니다. 자율주행 자동차의 핵심 부품인 만큼 앞으로 여기서 발생하는 추가 실적이 상당히 기대되는 기업니다.

 

2) 노바텍 재무분석

• 실적

출처 네이버금융

다음으로 노바텍 실적을 살펴보면, 매출과 영업이익 모두 꾸준한 성장을 보이고 있으며, 그 규모도 상당히 커지는 상황입니다.

 

 

이러한 추이는 앞으로 전기차 시장 확대 및 2차전지 시장 확대에 따라 꾸준히 성장할 것으로 보입니다. 실적 성장 면에서는 상당히 건전한 기업이며, 앞으로가 더욱 기대되는 기업입니다.

 

• 재무비율

출처 네이버금융

더욱 매력적인 것은 영업이익률이 40%에 육박한다는 점이며, 수익성이 상당히 좋은 기업입니다. ROE의 경우에도 40% 수준이라 정말 돈을 잘 버는 기업입니다.

 

 

그러면서도 부채비율은 10% 미만인 8.5% 수준으로 상당히 낮으면서, 당좌비율은 1,000%를 상회할 정도로 자금 여력이 좋은 기업입니다.

 

 

수익성 면에서도, 재무건전성 면에서도 말도 안되게 좋은 기업입니다. 그런 기업이 PER이 10배 수준이라는 게 참으로 놀라울 정도입니다.

 

자료 에프앤가이드

한편, 이자보살배율의 경우에는 480배 수준으로 이자를 갚지 못해 망할 염려는 거의 없다고 보셔도 무방합니다.

 

 

그면서도 ROIC는 169% 수준이며, 정말이지 튼실한 기업으로 보입니다.

 

• 현금흐름

노바텍 2018년-2020년 현금흐름표 정리 /출처 노바텍 2020년 사업보고서

 

현금흐름의 경우에는 과거 3년의 경우 역시나 영업활동현금흐름과 투자활동현금흐름이 각각 플러스 및 마이너스로 2007년에 설립한 뒤 15년 업력을 지닌 기업인 만큼 건실한 흐름을 보였습니다.

 

 

재무활동현금흐름의 경우에는 2020년에 교환사채의 증가, 유상증자 등으로 플러스를 보인 바 있습니다. 2020년 들어서 현금및현금성자산이 약 417.7억 원 수준으로 급증한 것으로 확인됩니다.

 

노바텍 2021년 3분기말 기준 현금흐름표 정리 /출처 노바텍 2021년 3분기 분기보고서

 

이러한 흐름은 2021년 3분기말 기준으로도 확인되며, 재무활동현금흐름 상 자기주식 취득까지 있었던 것으로 보아 회사의 방향에 대한 자신감을 확인할 수 있습니다.

 

 

그러면서 현금및현금성자산은 꾸준히 쌓이는 중입니다. 또한 차입의존도가 상당히 낮은 기업으로 보입니다.

 

3) 노바텍 주가전망

출처 네이버금융

그럼 마지막으로 노바텍 주가전망을 해보겠습니다. 우선 2022년 2월 21일 장마감 기준 노바텍 시가총액은 3,791억 원이며 주가는 37,600원에 형성되어 있습니다.

 

 

저는 평소에 분석 대상 기업에 대한 주가전망을 하는 과정에서, 먼저 해당 기업에 대한 적정 시가총액을 산출해보는데, 이때 다음 공식을 활용합니다.

 

*기업 적정 시가총액 = 과거 3년 평균 영업이익(또는 해당년도 영업이익 전망치) x 멀티플(또는 PER, ROE, 영업이익률)

 

노바텍의 경우, 2021년부터 실적 성장이 시작된다고 보며, 따라서 보수적으로 2021년 영업이익 전망치 약 342억 원을 사용하겠습니다.

 

 

멀티플의 경우에는 PER이 10배 수준이나, ROE가 40% 수준, 영업이익률이 35~40% 수준임을 고려하면 30배 까지도 줄 수 있으나, 보수적으로 20배만 주도록 하겠습니다.

 

출처 노바텍 공식홈페이지

 

삼성전자를 주요 고객사로 두고 있다는 점, 전기차 및 2차전지 시장이라는 큰 흐름에 속한 비즈니스까지 한다는 점을 고려하면 삼성전자 관련주/전기차 관련주/2차전지 관련주 등으로 주목받을 수 있어 무리한 멀티플은 아니라 봅니다.

 

 

결과적으로 노바텍 적정 시가총액은 약 6,840억 원이 되며, 이는 현재 수준에 비해 약 80% 높은 수준입니다. 따라서 노바텍 주가전망치는 약 69,500원으로 기대해보겠습니다. 오늘도 역시 저의 작은 소망이자 기대치에 불과합니다.

 

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그럼 이것으로 노바텍 주가전망, 자석 하나로 2차전지 관련주로 얼마나 갈수 있을까?(ft.삼성전자/전기차) 작성을 마칩니다.

 

 

인생은핏,LIF 올림.

 

 

※다시 한 번 강조드리지만, 모든 투자 판단에 대한 최종적인 책임은 다른 누구도 아닌 여러분 자신이 지게 됩니다. 이 점을 명심하시어 본인만의 분석과 원칙 하에 안정적인 투자 생활하시기 바랍니다. 진심으로 성공을 빕니다.

 

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