영원무역 주가전망, 주가가 저렴하다는데..진짜 그럴까?(ft.의류 관련주)

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본 글에는 영원무역 주가전망을 포함해 사업분석 그리고 재무분석까지 담겨 있습니다. 최대한 객관적인 자료들에 기반해 작성되지만, 시장 전망 및 기업에 대한 주가전망은 다분히 주관적임을 밝힙니다.

 

 

글을 시작하기에 앞서, 모든 투자 판단에 대한 최종적인 책임은 다른 누구도 아닌 여러분 자기 자신이 지게 됨을 명심하시기 바랍니다.

 

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안녕하세요? 인생은핏,LIF입니다.

 

<지난번 제이에스코퍼레이션 분석글 보러가기>

제이에스코퍼레이션 주가전망, 단순히 핸드백OEM에 불과할까?(위드코로나 관련주)

 

오늘은 <제이에스코퍼레이션 주가전망> 글에 이어 의류 관련주 영원무역 주가전망을 해보려 합니다. 글의 진행순서는 아래와 같습니다.

 

1) 영원무역 사업분석(무엇으로 돈을 버는가)

 

2) 영원무역 재무분석(실적 재무비율 현금흐름)

 

3) 영원무역 주가전망

 

그럼 바로 시작해보겠습니다.

 

1) 영원무역 사업분석(ft.의류 관련주)

출처 영원무역 공식홈페이지

영원무역은국내 뿐만 아니라 해외에도 생산공장을 두고 원자재 조달, 아웃도어 및 스포츠 브랜드 회사 등 총 67개 의류 관련 사업을 영위하는 기업입니다.

 

 

해외 공장은 방글라데시, 베트남, 엘살바도르, 에티오피아 등 생산성이 좋은 국가에 위치해 있습니다.

 

 

대개 제조OEM 사업부문을 영위하며, 브랜드 유통 사업도 영위하고 있습니다.

 

출처 영원무역 2021년 3분기 분기보고서

영원무역이 취급하는 주요 브랜드는 노스페이스, 룰루레몬, 파타고니아 등이 있으며, 해당 브랜드를 통해 의류 판매 수익을 올리고 있습니다.

 

 

생산국가 비중은 대만에서 약 19% 원재료 비중을 차지하고 있으며, 뒤이어서 방글라데시(약 15%), 홍콩(약 13%), 한국(약 14%), 일본(약 9%), 중국(약 8%), 미국(약 7%) 수준을 유지하고 있습니다.

 

 

결국 영원무역은 대만/방글라데시/홍콩/한국 내 생산기지 가동 여부에 따라 매출에 영향을 받으며, 매출 측면에서는 노스페이스/룰루레몬/파타고니아향 매출이 실적에 큰 영향을 주고 있습니다.

 

 

그런 측면에서, 겨울에는 노스페이스가, 평상시에는 룰루레몬(레깅스 및 애슬래틱 웨어)가 매출의 안정성을 확보하고 있으며, 여기에 친환경 측면의 파타고니아 매출이 거드는 형국이라 할 수 있겠습니다.

 

2) 영원무역 재무분석

• 실적

출처 네이버금융

이러한 영원무역 실적을 살펴ㅂ면, 매출 및 영업이익, 그리고 당기순이익 모두 증가세를 보이면서 순항하고 있습니다.

 

 

이는 최근 애슬래틱 웨어의 수요 증가(레깅스 등), 인플레이션으로 인한 제품 가격 상승 등 글로벌 흐름에 힘입은 결과라 생각합니다.

 

 

그리고 이러한 흐름은 앞으로도 지속되리라 봅니다. 홈트레이닝 뿐만 아니라 건강에 관심이 많은 2030세대의 수요 패턴에 따라 룰루레몬 레깅스 구매량이 증가한다면 꾸준한 실적 성장은 보장된 흐름입니다.

 

• 재무비율

출처 네이버금융

한편, 영원무역 재무비율을 살펴보면, 영업이익률이 약 14%이며, ROE는 약 13%로 좋은 편입니다.

 

 

부채비율의 경우에는 50% 미만이고 당좌비율은 255%를 상회하는 수준이라 재무건전성도 좋다고 말할 수 있겠습니다.

 

 

 

그러면서 PER은 약 8배 수준으로 최근 4년 중 가장 낮은 상황입니다.

 

• 현금흐름

출처 영원무역 2020년 사업보고서

영원무역 최근 3년 현금흐름을 살펴보면, 영업활동현금흐름은 꾸준히 플러스를 보이면서 양호한 흐름을 보이고 있고, 투자활동현금흐름의 경우에는 2020년을 제외하면 마이너스를 보이면서 양호한 흐름을 보였습니다.

 

 

2020년에는 종속 기업 투자 주식의 처분, 그리고 보유하고 있던 지분에 대한 처분에 따라 현금이 들어오면서 투자활동현금흐름이 일시적으로 플러스를 보였습니다.

 

 

한편, 재무활동현금흐름의 경우에는 꾸준히 마이너스를 보이면서 우량 기업의 전형을 보였는데, 유동성 장기차입금에 대한 상환이 주요 이슈였습니다.

 

출처 영원무역 2021년 3분기 분기보고서

이어서 2021년 3분기말 기준으로는 영업활동현금흐름과 투자활동현금흐름이 흠잡을 곳 없이 양호한 흐름을 보였습니다.

 

 

그러면서도 재무활동현금흐름에서는 단기차입금 상환이 차입액 보다 커지면서 재무건전성 개선에 힘쓰는 모습을 확인할 수 있었습니다.

 

 

현금및현금성자산은 이미 5,584억 원이라 자금 여력이 충분한 상황입니다.

3) 영원무역 주가전망(ft. 의류 관련주)

출처 네이버금융

끝으로 의류 관련주 영원무역 주가전망을 해보겠습니다. 우선, 영원무역 2022년 3월 2일 장마감 기준 시가총액은 1조 8,877억 원이며, 주가는 42,600원에 형성되어 있습니다.

 

 

이런 상황에서 평소 활용하던 공식에 입각해 영원무역 적정 시가총액에서부터 영원무여 주가전망치까지 계산해보겠습니다.

 

 

아래 공식을 참고하시기 바랍니다.

 

*기업 적정 시가총액 = 과거 3년 평균 영업이익(또는 해당년도 영업이익 전망치) x 멀티플(또는 PER, ROE, 영업이익률)

 

위 공식에 따라 영원무역 영업이익은 2021년 전망치를 포함한 최근 3년 평균 영업이익인 약 2,970억 원을 사용하겠습니다. 그리고 멀티플의 경우에는 대한민국 평균 멀티플이자 ROE 평균치인 약 10배를 주도록 하겠습니다.

 

 

이에 따라 영원무역 적정 시가총액은 약 2조 9,700억 원이 되겠으며, 이는 현재 수준보다 약 57% 높은 수준입니다. 결론적으로 영원무역 주가전망치는 약 66,900원으로 기대하겠습니다.

 

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그럼 이것으로 영원무역 주가전망, 주가가 저렴하다는데..진짜 그럴까?(ft.의류 관련주) 작성을 마칩니다.

 

 

인생은핏,LIF 올림.

 

 

※다시 한 번 강조드리지만, 모든 투자 판단에 대한 최종적인 책임은 다른 누구도 아닌 여러분 자신이 지게 됩니다. 이 점을 명심하시어 본인만의 분석과 원칙 하에 안정적인 투자 생활하시기 바랍니다. 진심으로 성공을 빕니다.

 

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