JB금융지주 주가전망, 전북은행 우리캐피탈 등 매력적인 이유(ft.고배당주)

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본 글에는 JB금융지주 주가전망을 포함해 사업분석 그리고 재무분석까지 담겨 있습니다. 최대한 객관적인 자료들에 기반해 작성되지만, 시장 전망 및 기업에 대한 주가전망은 다분히 주관적임을 밝힙니다.

글을 시작하기에 앞서, 모든 투자 판단에 대한 최종적인 책임은 다른 누구도 아닌 여러분 자기 자신이 지게 됨을 명심하시기 바랍니다.

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안녕하세요? 인생은핏,LIF입니다.

<지난번 KB금융 분석글 보러가기>

KB금융 주가전망, 과연 오를 수 있는 종목일까?(ft.KB신용정보)

오늘은 지난번 <KB금융 주가전망>글에 이어 JB금융지주 주가전망을 해보려 합니다. 글의 진행순서는 아래와 같습니다.

1) JB금융지주 사업분석(무엇으로 돈을 버는가)

2) JB금융지주 재무분석(실적 재무비율 현금흐름)

3) JB금융지주 주가전망

그럼 바로 시작해보겠습니다.

1) JB금융지주 사업분석(전북은행/광주은행/JB우리캐피탈)

출처 JB금융지주 공식홈페이지

JB금융지주는 전북은행, 광주은행, JB우리캐피탈, JB자산운용, 카보디아 법인 PPCBank, JB PPAM, 그리고 미얀마 법인 JB Capital Myanmar 및 베트남 JB Securities Vietnam 등 국내 지방은행 및 그 계열 회사를 운영하는 지주회사입니다.

주로 전북은행, 광주은행, JB우리캐피탈 등 자회사 배당수익으로 수익을 얻고 있으며, 1년 이자수익(매출)만 약 2조원을 벌어들이는 기업이며, 영업이익률은 30%를 상회하며, 당기순이익 또한 5,000억 원 대로 25% 수준으로 상당히 수익성이 좋은 기업이기도 합니다.

여기에 최근 금리인상기에 접어들면서 금융주들의 매력도가 부각되고 있는데(대출금리 인상으로 이어지면서 여신 이자수익 증가는 실적 상승이 되며, 이어서 주가가 오르거나 배당 증가 기대),

실제로 배당수익률이 7%에 육박하는 고배당주라 시장에서 관심도가 높아지는 상황입니다. 거기에 JB우리캐피탈과 같은 중금리 금융회사도 자회사로 두고 있어 금리인상기에 수익 영역이 다분히 큰 회사이기도 합니다.

2) JB금융지주 재무분석

• 실적

자료 에프앤가이드

이자수익의 경우, 2024년까지 매년 2조 원대 실적을 거양할 것으로 전망되며, 영업이익의 경우에도 2021년 7,000억 원을 찍은데에 이어서 2024년 8,000억 원 수준으로 점프할 것으로 전망되는 상황입니다.

한편, 당기순이익의 경우에도 5,000~6,000억 원 수준으로 전망되는 상황이라 여러모로 흠잡을 곳 없는 지방 은행 3대장 지주 회사(대구 DGB, 부산 경남 BNK, 전북 광주 JB) 중 하나입니다.

국내에서는 금융주에 대한 디스카운트가 심한 편이나, 수익만 놓고 볼때 사실 매년 매출이 2조 원이고 영업이익이 7,000억 원 수준인 회사가 시가총액 1조 6,000억 원대인 것은 정말 저평가라 생각합니다.

• 재무비율

자료 에프앤가이드

재무비율의 경우에도 앞서 언급했듯 영업이익률이 약 37%에 육박하고, 순이익률이 27%에, ROE는 12% 수준이라는 점은 상당히 수익성이 높은 기업이라는 의미이기도 합니다.

그럼에도 PER은 3배 수준이라 국내 기업 평균 멀티플 10배를 고려하면 상당히 낮은 수준입니다.

물론 금융주에 대한 디스카운트, 그리고 지주회사에 대한 디스카운트를 고려하면 머리로는 이해 안가지만 심리적으로는 이해가 가는 수준입니다.

그럼에도 시가배당률 7% 수준이라는 점에 배당성향도 20%로 높은 점을 고려하면, 금융주 디스카운트, 지주회사 디스카운트를 감안하고도 멀티플도 5배 수준을 줘도 모자를 판이라는 게 저의 생각입니다.

3) JB금융지주 주가전망

출처 네이버금융

마지막으로 JB금융지주 주가전망을 해보겠습니다. JB금융지주 2022년 4월 8일 장마감 기준 시가총액은 1조 6,783억 원이며 주가는 8,520원에 형성되어 있습니다.

저는 평소 특정 기업에 대한 주가전망을 하기 전에 해당 기업에 대한 적정 시가총액을 산출해보며, 이때 아래 공식을 활용합니다.

*기업 적정 시가총액 = 과거 3년 평균 영업이익(또는 해당년도 영업이익 전망치) x 멀티플(또는 PER, ROE, 영업이익률)

이러한 관점에서 JB금융지주는 금리인상기 수혜를 받아 영업이익이 2024년 약 8,400억 원 수준으로 증가할 것으로 보아 해당 수치를 사용하겠습니다.

출처 JB금융지주 공식홈페이지

멀티플의 경우에는 10배를 주는 게 평균적이나, 현재 금융주 및 지주회사(전북은행/광주은행/JB우리캐피탈 등)에 대한 디스카운트 상황을 고려하면 5배도 적절합니다. 그러나 더욱 보수적으로 현재 PER 수준인 약 3.31배를 활용하겠습니다.

결과적으로 JB금융지주 적정 시가총액은 약 2조 7,800억 원이 되겠습니다. 이는 현재 수준에 비해 약 66% 높은 수준입니다. 따라서 JB금융지주 주가전망치는 약 14,150원으로 기대하겠습니다.

물론 어디까지나 제 기대치에 불과하다는 점 강조드립니다.

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그럼 이것으로 JB금융지주 주가전망, 전북은행 우리캐피탈 등 매력적인 이유(ft.고배당주) 작성을 마칩니다.

인생은핏,LIF 올림.

※다시 한 번 강조드리지만, 모든 투자 판단에 대한 최종적인 책임은 다른 누구도 아닌 여러분 자신이 지게 됩니다. 이 점을 명심하시어 본인만의 분석과 원칙 하에 안정적인 투자 생활하시기 바랍니다. 진심으로 성공을 빕니다.

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